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许戈|美元或接近底部需要外汇的迎来窗口期
  作者:admin     发表时间:2021-11-25     浏览次数: 次    

  目前美元疫苗接种,每天超过200万人次,远超过拜登提出的140万人次的目标,接种完的人群,迅速进入消费与制造业;

  经济方面:市场预计今年美国GDP增长将达到6.2%水平,相当于1984年至今最高增长速度;

  相比较:德国十年国债仅-0.25%,法国为-0.004%;英国为0.7%

  美国国债利率在拉升之后,有明显的优势,而且市场对美国未来通胀充满预期,所以十年国债利率有可能再度上升。

  其它方面,则是欧元和日元太弱,美元指数由非美元组成,比如占美元指数57.6%的欧元,一旦走软,美元就自动走强。年初至今,欧元汇率下滑1.17%,日元汇率今年下滑4.81%,美元的上涨,部分受益于欧元和日元的贬值。

  一、美国经济的复苏:程度或超预期,美国国内目前有4万亿超额储蓄,加上拜登1400美元的个人现金支票,短期支持美国经济复苏;

  二、可能提前退出QE宽松货币政策:美联储鲍威尔说:满足二个条件,美联储可能开始收缩宽松的货币政策:

  这二个条件一般在2季度末,三季度,可能实现,换而言之,在下半年,如果美国率先开始紧缩货币的政策,首先受益的仍将是美元汇率。

  因此短期美元有走强的理由,如果二季度的惯性下跌,美元跌到90以下,可能是换美元的好机会。

  去年人民币汇率走强,与中国经济一枝独秀有关,年初人民币汇率快速走贬,而再走强,主要受益于利好的经济数据,加上美元四月初的走软。

  我们观察到:三月中国外汇储备数据出现下滑,削减了350亿美元,创下一年最大跌幅,除了估值原因外,这也意味着流出去的美元,多于进来的美元。

  美联储主席最近表示,一旦美国经济从疫情中复原,美联储就会逐渐缩减购债规模。这或进一步推动美元指数走强,导致非美元货币面临较大的贬值压力。

  另外,随着欧美疫苗接种加速,经济复苏进程或加快,这给中国带来新的挑战,如果说去年经济的走强部分原因在于海外的疫情,导致中国成为必选的全球工厂,这个角色,在今年可能慢慢褪去。

  国内消费仍没有恢复到疫情前,随着原材料成本上升,价格无法顺利传导到消费端,说白了,企业 不能涨价,这势必会压缩企业利润。

  在这个背景下,人民币汇率不太可能大幅走强,否则对出口企业是雪上加霜的事情。

  中期美元的波动区间在90-103区间,美元长期仍不可能走强,疫情期间超印的美元,仍需要时间消化。

  人民币汇率得益于一季度经济数据,但随着海外经济复苏,工厂复工,出口或出现先扬后抑局面,人民币汇率很难出现去年的强势;

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